Иностранный капитал

МЕЖДУНАРОДНЫЕ КАПИТАЛЬНЫЕ ДВИЖЕНИЯ

Международная экономика или международный бизнес состоит из двух частей — международной торговли и международного капитала. Международный капитал (или международные финансы) исследует поток капитала на международных финансовых рынках и влияние этих изменений на обменные курсы. Международный капитал играет ключевую роль в открытой экономике. В эпоху либерализации и глобализации потоки международного капитала (включая интеллектуальный капитал) огромны и разнообразны в разных странах. Финансы и технологии (например, Интернет) приобрели большую мобильность как факторы производства, особенно через международные корпорации (МНК). Иностранные инвестиции становятся все более важными даже для развивающихся стран, таких как Индия. Это соответствует тенденции международной экономической интеграции. Питер Друкер справедливо говорит: «Международная экономика будет стимулировать больше глобальных инвестиций, чем глобальная торговля». Поэтому изучение международных движений капитала приносит много преимуществ как теоретически, так и практически.

Важность международного капитала

Международные потоки капитала являются финансовой стороной международной торговли. Международные валовые потоки капитала = международные кредитные потоки + международные дебетовые потоки. Это покупка или продажа финансовых или реальных активов через международные границы, измеряемые на финансовом счете платежного баланса.

Типы международного капитала

Международные потоки капитала имеют прямые и косвенные каналы. Основными видами международного капитала являются: (1) прямые иностранные инвестиции (2) иностранные портфельные инвестиции (3) официальные потоки и (4) коммерческие кредиты. Они объяснены ниже.

Прямые иностранные инвестиции

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) означают инвестиции, сделанные иностранцами в другой стране, где инвестор сохраняет контроль над инвестициями, то есть инвестор получает длительный интерес к предприятию в другой стране. В частности, он может принимать форму покупки или строительства фабрики в другой стране или добавления улучшений к такому объекту в виде недвижимости, установок или оборудования. Таким образом, ПИИ могут принимать форму дочерней компании или приобретать акции иностранной компании или создавать совместное предприятие за рубежом. Главная особенность ПИИ заключается в том, что «инвестиции» и «управление» идут рука об руку. Доход инвестора от прямых иностранных инвестиций принимает форму прибыли, такой как дивиденды, нераспределенная прибыль, плата за управление и лицензионные отчисления.

По данным Конференции Организации Объединенных Наций по торговле и развитию (ЮНКТАД), глобальное расширение ПИИ в настоящее время стимулируется более чем 64 000 международных корпораций с более чем 800 000 иностранных филиалов, создающих 53 миллиона рабочих мест.

ПИИ определяют различные факторы — коэффициент возврата иностранного капитала, риск, размер рынка, эффект масштаба, цикл производства, степень конкуренции, механизм обменного курса / механизмы контроля (например, ограничения на репатриацию), налоговая и инвестиционная политика, торговая политика и барьеры (если вообщем) и тд.

Преимущества ПИИ заключаются в следующем.

1. Он дополняет небольшой внутренний капитал, доступный для инвестиций, и помогает создавать производственные предприятия.

2. Создает возможности трудоустройства в различных отраслях.

3. Укрепляет внутреннее производство, потому что оно обычно принимает форму пакета — деньги, технологии и т. Д.

4. Увеличивает глобальную эффективность.

5. Обеспечивает быструю индустриализацию и модернизацию, особенно посредством исследований и разработок.

6. Он прокладывает путь для интернационализации рынков посредством глобальных стандартов и обеспечения качества, а также составления бюджета на основе результатов.

7. Продуктивно объединяет ресурсы — деньги, труд, технологии.

8. Создает еще и новую инфраструктуру.

9. Для родной страны это хороший способ воспользоваться благоприятным климатом для иностранных инвестиций (например, режим низкого налогообложения).

10. Для принимающей страны ПИИ — это хороший способ улучшить положение с платежным балансом.

Некоторые из трудностей, с которыми сталкиваются потоки ПИИ, — это проблема конвертируемости национальной валюты; финансовые проблемы и конфликты с правительством принимающей страны; узкие места в инфраструктуре, специальная политика; предвзятая политическая нестабильность и нестабильность в принимающей стране; инвестиционный и рыночный уклон (инвестиции только в области с высокой прибылью или неприоритетные области); чрезмерная зависимость от зарубежных технологий; бегство капитала из принимающей страны; чрезмерный отток производственных факторов; Проблема BoP; и негативное влияние на культуру и потребление принимающей страны.

Зарубежные портфельные инвестиции

Иностранные портфельные инвестиции (ППИ) или пенсионные инвестиции — это категория инвестиционных инструментов, которая не является контрольным пакетом акций предприятия. Они включают в себя инвестиции через долевые инструменты (акции) или долги (облигации) иностранной компании, которые не обязательно представляют долгосрочный интерес. FPI поступает из множества различных источников, таких как пенсионные фонды малого бизнеса или инвестиционные фонды (например, глобальные фонды), принадлежащие частным лицам. Доходы, которые инвестор покупает в рамках ИПИ, обычно принимают форму выплаты процентов или дивидендов. ИПИ может быть даже короче одного года (краткосрочные потоки портфеля).

Иногда бывает трудно различить разницу между ПИИ и ИПИ, учитывая, что они могут частично совпадать, особенно в отношении инвестиций в акционерный капитал. Обычно порог прямых иностранных инвестиций принадлежит «10 или более процентам обыкновенных акций или голосов» предприятия.

Факторы, определяющие ИПИ, являются сложными и диверсифицированными — темпы роста внутренней экономики, стабильность обменного курса, общая макроэкономическая стабильность, уровни валютных резервов, поддерживаемых центральным банком, состояние внешней банковской системы, ликвидность рынка акций и облигаций, процентные ставки, простота репатриации дивидендов и капитала, налоги на прирост капитала, регулирование рынков акций и облигаций, качество национальных систем учета и раскрытия информации, скорость и надежность систем разрешения споров, степень защиты прав инвесторов и т. д.

FPI набирает обороты благодаря дерегулированию финансовых рынков, увеличению дефицита иностранного капитала, увеличению пула ликвидности и онлайн-трейдингу и т. Д. Преимущества FPI заключаются в следующем.

1. Обеспечивает продуктивное использование ресурсов путем объединения внутреннего капитала и иностранного капитала на производственных предприятиях

2. Предотвращает ненужную дискриминацию между иностранными предприятиями и местными предприятиями.

3. Помогает воспользоваться эффектом масштаба за счет сочетания иностранных денег и местных знаний.

Недостатки FPI заключаются в следующем: потоки труднее рассчитать, потому что они включают в себя очень много различных инструментов, а также потому, что отчетность часто плохая; угроза индигенизации промышленности; и не является обязательным для продвижения экспорта.

Официальные потоки

В международном бизнесе термин «официальные потоки» относится к государственному (государственному) капиталу. Это распространено для иностранной помощи. Правительство данной страны может получить помощь или содействие в виде двусторонних займов (т.е. межправительственных потоков) и многосторонних займов (т.е. помощи со стороны глобальных консорциумов, таких как Aid India Club, Aid Pakistan Club и т. Д.) И займов от международных организаций, таких как International Валютный фонд, Word Bank и др.).

Иностранная помощь относится к «государственной помощи в целях развития» или официальной помощи в целях развития (ОПР), включая официальные льготные субсидии и займы в денежной форме (в валюте), а также общие (например, продовольственная помощь, военная помощь и т. Д.) От донора ( np. Развитая страна) лицу / получателю (например, развивающейся стране) на основе «развития» или «распространения».

В послевоенный период помощь стала основной формой иностранного капитала для деятельности по реконструкции и развитию. Страны с развивающейся экономикой, такие как Индия, много выиграли от иностранной помощи, используемой в рамках экономических планов.

Существует в основном два вида иностранной помощи, а именно связанная помощь и несвязанная помощь. Связанная помощь — это помощь, которая связывает предпринимателя с мудростью покупки, т. Е. С покупкой или с умом, т. Е. С конкретным проектом или с обоими (двойной связью!). Несвязанная помощь — это помощь, которая вообще не связана.

Преимущества иностранной помощи заключаются в следующем.

1. Способствует занятости, инвестициям и производственной деятельности в стране-получателе.

2. Помогает бедным странам получать достаточно иностранной валюты для покрытия критически важного импорта.

3. Помощь натурой помогает преодолевать продовольственные кризисы, нехватку технологий, передовых машин и инструментов, в том числе оборонного оборудования.

4. Помощь помогает донору наилучшим образом использовать излишки средств: средства для приобретения политических друзей и военных союзников, достижения гуманитарных и эгалитарных целей и т. Д.

Иностранная помощь имеет следующие преимущества.

1. Связанная помощь сокращает выбор стран, извлекающих выгоду из капитала в процессе и программах развития.

2. Слишком большая помощь приводит к проблеме поглощения помощи.

3. Помощь имеет присущие проблемы «зависимость», «перенаправление», «амортизация» и т. Д.

4. Политически мотивированная помощь — это не только базовая политика, но и плохая экономика.

5. Помощь всегда неопределенна.

Это печальный факт, что помощь в большинстве случаев стала ловушкой (долгом). Помощь должна быть больше, чем просто торговля. К счастью, ОПР теряет свое значение каждый год.

Коммерческие кредиты

До 1980-х годов коммерческие кредиты были крупнейшим источником иностранных инвестиций в развивающихся странах. Однако с тех пор уровень кредитов, предоставляемых коммерческими кредитами, оставался относительно стабильным, в то время как глобальные уровни ПИИ и ИПИ резко возросли.

Коммерческие кредиты также называют внешними коммерческими кредитами (ЕЦБ). К ним относятся кредиты коммерческих банков, торговые кредиты, кредиты поставщиков, секьюритизированные инструменты, такие как облигации с плавающей ставкой и облигации с фиксированной ставкой, и т. Д. Кредиты официальных экспортных кредитных агентств и коммерческие кредиты частного сектора многосторонних финансовых учреждений, таких как Международная финансовая корпорация. (МФК), Азиатский банк развития (АБР), партнеры по совместным предприятиям и т. Д. В Индии корпорации могут собирать ЕЦБ в соответствии с политическими руководящими принципами правительства Индии / РБИ в соответствии с принципами разумного управления долгом. RBI может одобрить ЕЦБ до 10 миллионов долларов США со сроком погашения 3-5 лет. ЕЦБ нельзя использовать для инвестиций на бирже или спекуляциях с недвижимостью.

ЕЦБ позволил многим предприятиям — даже средним и малым — обеспечить капитал для создания, приобретения активов, развития и модернизации.

Основными бенефициарами были инфраструктура и ключевые сектора, такие как энергетика, разведка нефти, дороги и мосты, промышленные парки, городская инфраструктура и телекоммуникации (около 50% от разрешенных средств). Другие преимущества включают: (i) предоставление средств в иностранной валюте, которые могут быть недоступны в Индии; (ii) стоимость мер иногда оказывается дешевле по сравнению со стоимостью средств в рупиях; и iii) наличие средств на международном рынке огромно по сравнению с внутренним рынком, и предприятия могут получать большое количество средств в зависимости от восприятия риска на международном рынке; (iv) эффект левереджа или мультипликативный эффект инвестиций; (v) более легкая форма привлечения капитала, поскольку свопы и фьючерсные контракты могут использоваться для управления риском изменения процентных ставок; и (vi) это способ привлечения капитала без избавления от контроля, поскольку держатели долгов не имеют права голоса и т. д.

К ограничениям ЕЦБ относятся: (i) риск неплатежеспособности, риск банкротства и рыночный риск, (ii) множество процентных ставок, которые увеличивают фактические затраты по займам, долговое бремя и, возможно, понижают рейтинг компании, что автоматически увеличивает затраты по займам, еще больше ведет к кризису ликвидности и риск банкротства; (iii) влияние на доход от уплаты процентов. Публичные компании работают, чтобы максимизировать прибыль.

Частные компании ведутся с целью минимизации налогов, поэтому налоговая защита менее важна для публичных компаний, потому что прибыль все еще падает.

Факторы, влияющие на международные потоки капитала

Многие факторы влияют или определяют поток международного капитала. Они объяснены ниже.

1. Процентная ставка

Те, кто экономит доход, как правило, заинтересованы. Как справедливо сказал Кейнс, «проценты — это награда за расставание с ликвидностью». При прочих равных условиях капитал перемещается из страны, где процентная ставка является низкой, в страну, где процентная ставка является высокой.

2. Спекуляция

Спекуляция является одной из причин сохранения денежных средств или ликвидности, особенно в краткосрочной перспективе. Спекуляция включает ожидания относительно изменений в процентных ставках и обменных курсах. Если в данной стране процентная ставка в будущем снизится, текущий приток капитала увеличится. С другой стороны, если его процентная ставка будет увеличиваться в будущем, текущий приток капитала упадет.

3. Стоимость производства

Если стоимость производства в принимающей стране ниже по сравнению со стоимостью в стране происхождения, иностранные инвестиции в принимающей стране увеличатся. Например, более низкая заработная плата в чужой стране вызывает смещение производства и факторов (включая капитал) в сторону источников с низкой стоимостью и регионов.

4. Рентабельность

Рентабельность относится к норме прибыли на инвестиции. Это зависит от предельной эффективности капитала, стоимости капитала и связанного с этим риска. Более высокая доходность привлекает больше капитала, особенно в долгосрочной перспективе. Таким образом, международный капитал будет перетекать быстрее в районы с высокой прибылью

5. Банковский курс

Банковская ставка — это ставка, взимаемая центральным банком с финансовых средств, предоставленных банкам-членам в банковской системе в целом. Когда центральный банк повысит процентную ставку банка в экономике, внутренний кредит будет ограничен. Внутренний капитал и инвестиции будут сокращены. Чтобы удовлетворить спрос на капитал, иностранный капитал придет быстро.

6. Деловые условия

Условия эксплуатации, а именно. Фазы делового цикла влияют на поток международного капитала. Развитие экономической деятельности (например, бум и бум) будет привлекать больше иностранного капитала, в то время как падение предприятий (например, спад и депрессия) будет препятствовать или вытеснять иностранный капитал.

7. Торгово-экономическая политика

Торговая или коммерческая политика относится к политике импорта и экспорта товаров, услуг и капитала в стране. Страна может иметь политику свободной торговли или ограниченную политику (защиту). В первом случае торговые барьеры, такие как тарифы, квоты, лицензии и т. Д., Ликвидируются, в последнем случае торговые барьеры повышаются или поддерживаются. Свободная или либеральная торговая политика — как в современную эпоху — позволяет свободно перемещать капитал по всему миру. Ограниченная торговая политика запрещает или ограничивает поток капитала по времени / источнику / цели.

Экономическая политика, связанная с производством (например, транснациональные корпорации и совместные предприятия), индустриализация (например, политика ОЭЗ), банковское дело (например, новое поколение / иностранные банки) и финансы, инвестиции (например, политика ПИИ), налогообложение (например, налоговые каникулы для EOU) и т. Д. Также влияют на международные переводы капитала. Например, либерализация и приватизация способствуют промышленной и инвестиционной деятельности.

8. Общие экономические и политические условия

Помимо торговой и промышленной политики, экономические и политические условия в стране также влияют на приток международного капитала. Экономическая среда страны относится к внутренним факторам, таким как размер рынка, демографические дивиденды, рост и доступность инфраструктуры, уровень людских ресурсов и технологий, темпы экономического роста, устойчивое развитие и т. Д., А также политическая стабильность при надлежащем управлении. Благоприятная политическая и экономическая среда способствует беспрепятственному потоку международного капитала.

Роль иностранного капитала

1. Интернационализация мировой экономики

2. Модернизация в отсталые экономики — работа, рынки

3. Высокотехнологичные переводы

4. Быстрые переходы

5. Высокие доходы для компаний / правительств

6. Новое значение для потребительского суверенитета — выборы и стандартизация (superioirites)

7. Более быстрый экономический рост в развивающихся странах.
8. Проблемы рецессии, производства без приоритетов, культурных дилемм и т. Д.