Стратегия прямых иностранных инвестиций (ПИИ)

Благодаря глобализации и устранению торговых барьеров между странами международный бизнес расширился, и национальные компании смогли расширить свой кругозор и стать сильными многонациональными предприятиями (ТНК). Однако решение выйти на новый рынок и начать прямые иностранные инвестиции рискованно, поэтому решение сделать этот шаг должно приниматься с самооценкой. Каковы основные мотивы для реализации этой стратегии? Есть ли у компании устойчивое конкурентное преимущество? Куда инвестировать? Как инвестировать? Получайте выгоду от прямых инвестиций или совместных предприятий, франчайзинга, лицензирования, приобретения существующих операций, создания новых иностранных филиалов или просто экспорта. Каков риск страны и как его использовать? Кроме того, мы постараемся ответить на эти вопросы.

Компании рассматривают прямые иностранные инвестиции (ПИИ), потому что они могут повысить свою прибыльность и укрепить активы акционеров. В основном у них есть две темы для привлечения ПИИ. Мотивы, связанные с доходами и расходами. Одним из мотивов, связанных с доходами, является привлечение новых источников спроса. Компания часто достигает момента, когда рост ограничивается местным рынком, поэтому она ищет новые источники спроса в других странах. Некоторые транснациональные корпорации воспринимали развивающиеся страны, как Чили, Мексика, Китай и Венгрия, как привлекательный источник спроса и завоевали значительную долю рынка. Еще один мотив, связанный с доходами, — выход на прибыльные рынки. Если другие компании отрасли доказали, что на некоторых рынках вы можете получать более высокие доходы, местная компания также может принять решение о продаже на этих рынках.

Некоторые компании используют монопольное преимущество. Если Национальная компания имеет передовые технологии и использует их на внутреннем рынке, компания может также попытаться использовать ее на международном уровне. Фактически, компания может иметь более заметное преимущество на рынках, где используются менее продвинутые технологии. В дополнение к мотивам получения дохода компании привлекают прямые иностранные инвестиции для снижения затрат. Одним из типичных мотивов компаний, которые пытаются снизить издержки, является использование факторов иностранного производства. Некоторые компании часто пытаются создать производственные мощности в местах, где стоимость земли и рабочей силы дешевы. Многие американские транснациональные корпорации, такие как Ford Motor и General Motors, создали дочерние компании в Мексике для снижения затрат на оплату труда. Кроме того, компания может сократить расходы благодаря экономии на масштабе. В дополнение к вышеупомянутым мотивам, компании могут выбрать использование иностранного сырья. Из-за транспортных расходов компания может исключить импорт сырья из данной страны, если она планирует продавать готовую продукцию обратно в эту страну. В таких условиях более привлекательным способом является производство продукта в стране, где находится сырье.

Определив мотивы, менеджеры отечественных компаний должны изучить свои национальные конкурентные преимущества, которые позволили им остаться на внутреннем рынке. Это конкурентное преимущество должно быть уникальным и достаточно сильным, чтобы компенсировать возможные дефекты работы за рубежом. Первое сравнительное преимущество, которое могут иметь национальные предприятия, — это эффект масштаба. Он может быть разработан в сфере производства, финансов, маркетинга, транспорта, исследований и разработок, а также в сфере покупок. Все эти ниши имеют сравнительное преимущество, потому что они большие из-за внутренних или иностранных операций. Преимущества производства являются результатом крупномасштабных автоматизированных машин и оборудования или рационализации производства через специализации по всему миру.

Например, автопроизводители рационализируют производство автомобильных запчастей в одной стране, собирают их в другой и продают в третьей стране, предоставляя местоположение на основе сравнительного преимущества. Управление маркетингом происходит, когда компании достаточно велики, чтобы использовать самые передовые медиа, которые могут обеспечить идентификацию во всем мире. Финансовая экономия может быть обусловлена ​​наличием различных финансовых инструментов и ресурсов. Экономика закупок обусловлена ​​крупномасштабными скидками и влиянием рынка. В дополнение к преимуществам процветающего масштаба, компании извлекают выгоду из сравнительного преимущества в управленческих и маркетинговых компетенциях. Управленческий опыт — это способность управлять крупными промышленными организациями на зарубежных рынках. Эти знания практически приобретены. Большинство международных корпораций получают управленческий опыт благодаря своему предыдущему зарубежному опыту. Прежде чем инвестировать, они изначально получают сырье и человеческий капитал в других странах и преодолевают предполагаемое более высокое знание местных компаний из принимающей страны.

Третьим сравнительным преимуществом может быть наличие передовых технологий. Обычно компании, расположенные в развитых странах, имеют доступ к новейшим технологиям и эффективно используют их в качестве превосходства. Четвертое преимущество заключается в разработке диверсифицированных продуктов, так что другие компании не могут копировать. Такие продукты происходят из глубоких научно-исследовательских инноваций или маркетинговых затрат. Дублирование таких продуктов сложно и дорого для конкурентов, поскольку требует времени и ресурсов. Отечественная компания, которая создала и запустила такие продукты с прибылью на внутреннем рынке, может сделать это на большом рынке. После изучения их относительного преимущества компании решают, куда инвестировать. Решение о том, куда инвестировать, зависит от поведенческих и экономических факторов, а также от исторического развития компании. Их первое инвестиционное решение не совпадает с их последующими решениями. Из первых нескольких зарубежных опытов компании делают выводы, что то, что они узнают, повлияет на их последующие инвестиции. Этот процесс является сложным и включает в себя анализ нескольких факторов и реализацию различных этапов. Теоретически, после определения сравнительного преимущества, компания ищет недостатки рынка и сравнительное преимущество во всем мире, пока не найдет страну, в которой она может получить большое конкурентное преимущество для получения доходности с поправкой на риск, превышающей уровень компании. После выбора отечественная компания выберет способ выхода на зарубежный рынок. Компании используют несколько режимов въезда в другие страны.

Наиболее распространенными способами являются:

• Международная торговля

• Лицензирование

• Франшиза

• Совместные предприятия

• Поглощение существующих операций

• Создание новых иностранных филиалов

Каждый метод обсуждается по очереди с характеристиками риска и доходности. Международная торговля — это традиционный подход, который компании могут использовать для проникновения на рынки путем экспорта или импорта товаров. Такой подход создает минимальный риск, поскольку компании не подвергают риску значительную часть своего капитала. Если компания испытывает падение экспорта, она обычно может снизить или остановить эту часть своего бизнеса по низкой цене.

Лицензирование является популярным способом получения прибыли от международных операций для отечественных компаний без значительных инвестиций. Это требует от компаний предоставлять технологии (авторские права, патенты, товарные знаки или торговые наименования) в обмен на плату или другие специальные преимущества. Лицензирование позволяет им использовать технологии на зарубежных рынках без значительных инвестиций в другие страны и без транспортных расходов, связанных с экспортом. Поскольку местный производитель находится в стране, это позволяет минимизировать политический риск. Основным недостатком лицензирования является то, что компании сложно обеспечить контроль качества в зарубежном производственном процессе. Другими недостатками являются: более низкие лицензионные сборы, чем прибыль от ПИИ, высокие агентские расходы, риск кражи технологий, потеря возможности выхода на рынок лицензиатов с последующими ПИИ.

Совместное предприятие определяется как совместная иностранная собственность. Компании выходят на зарубежные рынки, участвуя в совместном предприятии с компаниями, которые живут на этих рынках. Бизнес-единица, которой принадлежит менее 50 процентов, называется иностранным филиалом, и в эту категорию входит совместное предприятие. Совместное предприятие с иностранной компанией является эффективным методом, если Национальная компания находит подходящего партнера. Преимущества наличия такого партнера заключаются в следующем: местный партнер знаком с бизнес-средой в своей стране, может обеспечить компетентное управление, может предоставить технологии, которые могут быть использованы в производстве или во всем мире, и общественный имидж компании, которая частично находится в местной собственности, может повыситься продажи и репутация. Самое главное, что совместные предприятия позволяют двум компаниям применять свои сравнительные преимущества в проектах. Несмотря на значительные преимущества, этот метод также имеет недостатки. ТНК могут быть обеспокоены вмешательством местных компаний в некоторые важные области принятия решений. Фактически, то, что является оптимальным с точки зрения одного партнера, может быть неоптимальным для другого. Кроме того, партнеры могут иметь разные взгляды на дивиденды и финансирование.

Приобретение существующих операций или трансграничное приобретение — это покупка существующей компании или филиала за рубежом. Из-за высоких инвестиционных затрат поглощение существующей компании подвержено риску больших потерь.

Из-за риска, связанного с этим, некоторые компании совершают частичные приобретения вместо полных приобретений. Это требует меньше инвестиций, чем полные международные приобретения, и поэтому подвергает компанию меньшему риску. С другой стороны, компания не будет иметь полного контроля над зарубежными операциями, которые приобретаются лишь частично.

Компании также могут выходить на зарубежные рынки, открывая дочерние компании на этих рынках. Как и в случае зарубежных приобретений, этот метод требует больших инвестиций. Создание дочерней компании может быть предпочтительным по сравнению с зарубежными приобретениями, поскольку она может быть точно адаптирована к стандартам компании в рамках вспомогательных процедур. Плюс может потребоваться меньше инвестиций, чем покупка полного приобретения. Компания по-прежнему не может использовать деятельность иностранного филиала, если она не создает стабильную клиентскую базу.

Любой метод, который требует прямых инвестиций в зарубежные операции, определяется как прямые иностранные инвестиции. Международная торговля и лицензирование не считаются ПИИ, поскольку они не требуют прямых инвестиций в зарубежные операции. Франчайзинг и совместные предприятия предполагают определенные инвестиции, но в ограниченной степени. Приобретения и новые дочерние компании требуют больших инвестиций, поэтому они составляют большую часть ПИИ. Многие международные компании используют комбинацию методов для развития международного бизнеса. Например, развитие Nike началось в 1962 году, когда студент из бизнес-школы Стэнфорда написал статью о том, как американская компания может использовать японские технологии, чтобы сломить господство Германии в обувной промышленности в Соединенных Штатах. После окончания университета он посетил обувную компанию Unitsuka Tiger в Японии. Он заключил лицензионное соглашение с этой компанией на производство обуви, которую он продавал в Соединенных Штатах под названием Blue Ribbon Sports (BRS). В 1972 году он экспортировал свою обувь в Канаду. В 1974 году он расширил свою деятельность в Австралии. В 1977 году компания лицензировала фабрики в Корее и Тайване на производство спортивной обуви, а затем продала их в Азии. В 1978 году BRS стал Nike, Inc. и начал экспортировать обувь в Европу и Южную Америку. Экспорт и прямые иностранные инвестиции привели к тому, что международные продажи Nike достигли 1 миллиарда долларов США в 1997 году и более 7 миллиардов долларов США в 2010 году.

Решение о том, почему компании принимают ПИИ по сравнению с другими способами их введения, можно объяснить парадигмой OLI. Парадигма пытается объяснить, почему компании выбирают ПИИ по сравнению с другими методами входа, такими как лицензирование, совместные предприятия, франшизы. Парадигма OLI гласит, что компания должна сначала иметь «О» — особое конкурентное преимущество на внутреннем рынке, которое может быть перенесено на внешний рынок. Тогда компанию должна привлекать «Л» — специфика расположения на зарубежном рынке. Эти особенности могут включать в себя низкую стоимость сырья и рабочей силы, большой внутренний рынок, уникальные источники сырья или центры передовых технологий. Местоположение важно, потому что у компании разные мотивы для ПИИ. Основываясь на характеристиках местоположения, он может реализовывать различные ПИИ. Он может реализовывать горизонтальные или вертикальные ПИИ. Горизонтальные ПИИ появляются, когда компания размещает завод за границей, чтобы улучшить доступ на рынки для иностранных потребителей. С другой стороны, вертикальные прямые иностранные инвестиции направлены не в основном или даже не обязательно на продажу в чужой стране, а на снижение издержек за счет снижения издержек производства. «Я» означает интернализацию. Согласно теории, компания может сохранить конкурентное преимущество, если она полностью контролирует всю цепочку создания стоимости в своей отрасли. Полностью принадлежащий MNC, он сводит к минимуму расходы агентства из-за асимметричной информации, недоверия, партнеров по мониторингу, поставщиков и финансовых учреждений. Самофинансирование исключает мониторинг долговых соглашений иностранных дочерних компаний, которые финансируются на местном уровне или совместными предприятиями. Если у компании низкая глобальная стоимость и высокая доступность капитала, почему его следует использовать совместно с совместными предприятиями, поставщиками, дистрибьюторами, лицензиатами или местными банками, которые могут иметь более высокую стоимость капитала.

Правильно управляемые ПИИ могут принести высокую прибыль. Тем не менее, прямые иностранные инвестиции требуют обширных исследований и инвестиций, и, следовательно, представляют значительную часть капитала. Кроме того, если компания работает не так, как ожидалось, у нее могут возникнуть трудности с продажей созданного ею иностранного проекта. Принимая во внимание характеристики доходности и риска ПИИ, предприятия должны проводить анализ странового риска, чтобы определить, следует ли инвестировать в данную страну или нет. Анализ странового риска может использоваться для наблюдения за странами, в которых в настоящее время работают или планируют работать международные корпорации. Если уровень риска страны в конкретной стране начинает расти, MNC может рассмотреть возможность продажи дочерних предприятий, расположенных там. Страновой риск можно разделить на политический и финансовый риск страны.

Типичные формы политического риска включают в себя:

• Отношение потребителей в принимающей стране

• Получение мероприятий страны

• Блокировать перевод средств

• Обмен валюты не подлежит обмену

• война

• бюрократия

• коррупция

Серьезной формой политического риска является вероятность того, что принимающая страна получит дочернюю компанию. В некоторых случаях некоторая компенсация будет выплачиваться правительством принимающей страны. В других случаях активы будут конфискованы без компенсации. Экспроприация может происходить мирно или насильственно.

В дополнение к политическим факторам, финансовые аспекты должны быть приняты во внимание при оценке риска страны. Одним из наиболее заметных финансовых факторов является текущее и потенциальное состояние экономики страны. MNC, который экспортирует в другую страну или имеет дочернюю компанию в этой стране, сильно зависит от спроса этой страны на ее продукцию. Этот спрос, в свою очередь, сильно зависит от экономики страны. Спад в этой стране может снизить спрос на экспорт MNC или товаров, произведенных его дочерней компанией.

Положительные или отрицательные темпы роста могут оказать влияние на спрос на продукцию. Например, низкие процентные ставки увеличивают бум и увеличивают спрос на товары транснациональных корпораций. Уровень инфляции влияет на покупательскую способность покупателей и, следовательно, на их спрос на товары ТНК. Кроме того, обменные курсы могут оказывать давление на спрос на экспорт страны, что затем влияет на уровень производства и доходов страны. Сильная валюта может снизить спрос на экспорт этой страны, увеличить количество продуктов, импортируемых страной, и, таким образом, сократить производство страны и национальный доход.

Давайте предположим, что папа и сыновья планируют построить завод в стране А. Она использовала технику анализа страновых рисков и количественный анализ, чтобы получить оценки различных политических и финансовых факторов. Цель состоит в том, чтобы объединить оценки для получения общей оценки странового риска. Экспозиция иллюстрирует страновую оценку риска для папы и сыновей. Обратите внимание, что в Приложении два фактора политики и пять финансовых факторов способствуют общей оценке странового риска в этом примере. Папа и сыновья будут рассматривать проекты только в тех странах, где оценка риска в стране составляет 3,5 или более. Основываясь на оценке рисков в стране, Папа и сыновья не будут строить завод в стране А.

Если риск страны слишком высок, компании не нужно дополнительно исследовать достижимость предложенного проекта. Но некоторые компании могут реализовывать свои проекты с высоким страновым риском. Они рассуждают так: если потенциальный доход достаточно высок, проект стоит принять. Если безопасность сотрудников является проблемой, проект может быть отклонен независимо от его потенциального возврата. Даже после принятия и реализации проекта ТНК должен продолжать отслеживать риски страны. Поскольку риск страны может со временем существенно измениться, требуется периодическая переоценка, особенно в менее стабильных странах.